Criterios básicos de selección en proyectos de inversión
Un proyecto de inversión puede analizarse a modo de proceso temporal compuesto por dinámicas de cobro y pago temporalizadas, concepto comúnmente conocido como flujo de caja neto o cash flow.
Representación gráfica del flujo de caja neto.
Donde:
- El Costes de inversión. Se agrupan en dos apartados, el coste del bien, o activo sujeto de la inversión, y los costes operativos, o derivados de la explotación de la misma.
- La duración de la inversión. Periodo de vida o tiempo en que estará funcionando normalmente la inversión o que esta generará los flujos de fondos (FC) correspondientes.
- Cálculo de las entradas de fondos. Son los cobros o flujos de entrada (FE) de los ingresos o de las ventas producidas por el proyecto de inversión.
- Cálculo de las salidas de fondos. Son los pagos o flujos de salida (FS) de los distintos conceptos de coste:
– Desembolso inicial.
– Costes operativos o de la explotación.
– Impuestos derivados de los beneficios obtenidos por la inversión.
Cálculo de los flujos de fondos. Los flujos netos de caja se obtendrán por diferencia entre los flujos de entradas y los de salidas de fondos, dando lugar a los saldos con sus correspondientes signos positivos o negativos, es decir:
± FCi = FEi – FSi
(i = 1, 2,…, n periodos de tiempo)
Condiciones de realización de la inversión. Existen dos condiciones, a saber:
– Condición de posibilidad o economicidad de la inversión:
Siendo FC0 el desembolso o pago inicial del proyecto.
– Condición de efectuabilidad o de rentabilidad de la inversión:
r > k
Siendo:
r la tasa de rendimiento de la inversión y
k el coste del capital o de los recursos financieros invertidos.
