Criterios básicos de selección en proyectos de inversión

Un proyecto de inversión puede analizarse a modo de proceso temporal compuesto por dinámicas de cobro y pago temporalizadas, concepto comúnmente conocido como flujo de caja neto o cash flow.

Representación gráfica del flujo de caja neto.

Donde:

• El Costes de inversión. Se agrupan en dos apartados, el coste del bien, o activo sujeto de la inversión, y los costes operativos, o derivados de la explotación de la misma.
• La duración de la inversión. Periodo de vida o tiempo en que estará funcionando normalmente la inversión o que esta generará los flujos de fondos (FC) correspondientes.
• Cálculo de las entradas de fondos. Son los cobros o flujos de entrada (FE) de los ingresos o de las ventas producidas por el proyecto de inversión.
• Cálculo de las salidas de fondos. Son los pagos o flujos de salida (FS) de los distintos conceptos de coste:

– Desembolso inicial.
– Costes operativos o de la explotación.
– Impuestos derivados de los beneficios obtenidos por la inversión.

Cálculo de los flujos de fondos. Los flujos netos de caja se obtendrán por diferencia entre los flujos de entradas y los de salidas de fondos, dando lugar a los saldos con sus correspondientes signos positivos o negativos, es decir:

±  FCi =  FEi –  FSi
(i  =  1, 2,…, n periodos de tiempo)

Condiciones de realización de la inversión. Existen dos condiciones, a saber:

– Condición de posibilidad o economicidad de la inversión:

Siendo FC0 el desembolso o pago inicial del proyecto.

– Condición de efectuabilidad o de rentabilidad de la inversión:

r  >  k

Siendo:

r la tasa de rendimiento de la inversión y

k el coste del capital o de los recursos financieros invertidos.